PBR（Price to Book Ratio）は、企業の株価がその純資産（簿価）に対してどの程度の倍率で評価されているかを示す指標です。株式の投資価値を判断する際に用いられ、企業が市場からどの程度評価されているかを測る尺度となります。
PBRの計算式
PBRは以下の式で計算されます：
[
PBR = \frac{\text{株価}}{\text{1株当たり純資産（BPS）}}
]
または、
[
PBR = \frac{\text{時価総額}}{\text{純資産}}
]
- 株価：企業の1株当たりの市場価格。
- 1株当たり純資産（BPS）：企業の純資産を発行済株式数で割った値。
PBRの解釈
1. PBRが1倍の場合
- 株価と1株当たり純資産が等しい状態。
- 企業の市場価値が帳簿上の純資産と一致していることを示します。
2. PBRが1倍を超える場合
- 株価が純資産を上回っている状態。
- 市場がその企業に成長性や収益力など、純資産以上の価値を見出していると解釈されます。
3. PBRが1倍を下回る場合
- 株価が純資産を下回っている状態。
- 市場が企業を過小評価しているか、あるいは純資産の実態に問題がある可能性があります。
PBRの特徴
- 安定性：純資産は損益計算書の利益や売上のように変動しにくく、比較的安定しています。
- 業種間の比較：同業他社と比較することで、その企業の評価が適正かどうかを判断できます。
- 成長性の指標：PBRが高い企業は、通常、高い成長性や収益性が期待されています。
PBRの目安
- 1倍以下：割安と判断されることが多い。
- 1～2倍：適正範囲内とみなされることが一般的。
- 2倍以上：成長性が高く評価されている場合が多いが、割高感が出ることもある。
PBRの注意点
1. 業種ごとの違い
- 資本集約型産業（製造業など）はPBRが低い傾向。
- 無形資産が多い企業（IT企業など）はPBRが高くなることが一般的。
2. 純資産の質
- 純資産の中には、売却が難しい資産（例：不動産、設備など）も含まれるため、実際の市場価値と乖離している可能性があります。
3. 赤字企業のPBR
- 赤字企業の場合、純資産が減少し、PBRが割安に見える場合がありますが、これは投資判断において注意が必要です。
PBRの活用方法
1. 割安株の発掘
PBRが1倍以下の企業は、割安と判断される場合が多く、投資の対象として注目されます。ただし、割安の理由を慎重に分析することが重要です。
2. 成長性の評価
PBRが高い企業は市場からの成長期待が織り込まれています。成長性が持続するかを見極めることが投資判断の鍵となります。
3. 他の指標との組み合わせ
PBR単体では不十分な場合が多いため、以下の指標と組み合わせて分析します：
- PER（株価収益率）：収益性を示す指標。
- ROE（自己資本利益率）：純資産を使った利益創出力を評価。
具体例：PBRの計算
- 株価：1,000円
- 発行済株式数：1,000,000株
- 純資産：1,500,000,000円
計算
1株当たり純資産（BPS）：
[
BPS = \frac{\text{純資産}}{\text{発行済株式数}} = \frac{1,500,000,000}{1,000,000} = 1,500円
]
PBR：
[
PBR = \frac{\text{株価}}{\text{BPS}} = \frac{1,000}{1,500} = 0.67倍
]
→ この場合、PBRが1倍未満なので、割安と判断される可能性があります。
まとめ
PBR（株価純資産倍率）は、企業の株価が純資産に対してどれだけの倍率で評価されているかを示す重要な指標です。割安株を見つけたり、企業の成長性を評価したりする際に役立ちますが、単独での判断ではなく、他の指標や企業の財務状況と合わせて総合的に分析することが大切です。
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